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责任编辑：刘万里 SF014配置天平向股市倾斜中国证券报□本报记者张勤峰2019年的第一次降准来了。1月4日，央行宣布于2019年1月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利。分析人士指出，降准确认了货币政策边际宽松取向，巩固了宽松的资金环境，有利于改善金融市场预期，对股票、债券、商品等资产具有普惠效应。不过，连续降准意味着宽信用迈向新阶段，债券牛市后半程更确定，在经济向下与政策向上的博弈中，大类资产配置天平正向股市倾斜。

VanEck投资组合经理Joe Foster称，投资者并没有用比特币代替黄金，没有交易数据可以证明这一说法。他补充道，黄金和比特币没有可比性，黄金是对冲系统性风险的工具，而显然没人觉得比特币有一样的作用。世界黄金协会（WGC）在黄金需求趋势报告中写道，去年黄金需求下降7%，黄金上市交易基金持仓量也大幅减少。

2017年，特斯拉营收118亿美元，较2014年增长267.7%，年均复合增长率为54.3%。截至2018年6月末，特斯拉汽车业务累计取得334.6亿美元销售收入。制造成本分为变动成本（Variable Cost）和固定成本（Fixed Cost），前者与产量成正比、后者在一定范围内保持不变。

近年来中国平安的业绩持续高增长，与其业务结构多元化不无关系。投资者印象中的A股保险五巨头之一，已成长为跨保险、银行、投资、互联网的多元化金融服务集团，且非保险业务的利润贡献度在逐年加码。业内人士表示，中国平安多元化的综合金融优势在于利润增速较为稳健。比如，在保险行业增长乏力，投资市场不景气的情况下，综合金融战略的利润平滑作用就会显现。

“你看蚂蚁金服一路过来，每一件产品都是完全从0到1的创新。快捷支付、余额宝、阿里小贷、刷脸支付、相互保、蚂蚁森林、芝麻信用，都是如此。从来没有哪一样东西，是总裁说这个事请你们干出来。”黄浩说。看起来蚂蚁金服是一家具有创新自驱力的公司。但在采访中，我们听到了另外一种声音，“没有人愿意创新，我也不愿意创新”，这是蚂蚁金服副总裁兼保险事业群总裁尹铭的想法。

其次是稳定货币信贷和社会融资。2018年12月金融数据尚未公布，但2018年11月M2同比增速保持在8%的历史低位；社会融资余额增速则跌破10%，再创历史新低。信用扩张不及预期，托底经济增长的作用未能充分展现，稳定货币供应和社会融资的呼声不断增强。降准可释放出大量长期资金，支持年初银行信贷投放。