
(3)投资永续债的最大风险为永续债递延展期风险。永续债递延展期虽然从募集条款层面上并不属于违约,但可能使投资者面临期限不确定性、估值损失甚至信用方面的次级属性。永续债由于发行人可以选择不行使赎回选择权而直接进行展期,也通常设置了选择性利息递延支付条款,因此存在利息和本金递延展期的可能性。特别是其中部分信用资质较弱、周转压力较大的企业可能更有动机推迟进行偿付。目前已经能够看到递延展期案例每年增长,虽然从募集条款层面上并不属于违约,但可能使投资者面临期限不确定性、估值损失甚至信用方面的次级属性。永续债递延展期案例于17年11月首次出现,18年数量增长,19年截至目前已发生15起,超过18年全年水平。目前已公告递延展期永续债共25支,发行金额合计393亿元(图表18)。其中:
分主体评级看,以AAA和AA+中高等级为主,低等级占比很小。分主体评级看,一般企业永续债中主体评级为AAA的债券共884支、余额合计14,590亿元,分别占全部存量一般企业永续债支数和余额的68%和80%。主体评级AA+的永续债共328支、余额合计3,013亿元,分别占全部存量一般企业永续债支数和余额的25%和16%。AAA和AA+中高等级永续债的合计支数和金额占比分别为93%和96%,均超过九成。低等级发行人占比很小,与永续债存在股性特征、低资质企业发行较为困难有关。
一条重要体会就在于,要以改革激发活力和动力,以改革获取新的发展红利。唯有不断转变自身发展方式,运用新思维、新方法、新技术,持续进行理念创新、业务创新、技术创新和管理创新,才能在复杂的经营环境和激烈的市场竞争中,持续提升综合竞争力,进而提升服务实体经济的能力和水平,实现可持续发展。建设银行整体战略转型所积累的经验,被作为哈佛商学院经典教学案例引起广泛关注。这也说明中国银行业应进一步增强自信、思考创新,并持续保持战略定力和耐心。作为全球银行业的重要力量,中国银行业正在发展创新中稳健发展,有能力贡献更多的中国银行业智慧。
禁蒙面法推动组成立。3日下午,一批来自政、商、法律、教育及退休公务员等界别的人士宣布成立“禁蒙面法推动组”。担任该团体召集人的立法会议员葛佩帆表示,暴徒自恃蒙面可掩饰其身份,便肆无忌惮地使用暴力,借此逃避违法责任。在这样的情况下,无论是执法,还是检控、举证,都面临很大难度。
文章|《中国金融》2019年第19期新中国从诞生到现在,一次次攻坚克难、一步步勇毅笃行,走过了波澜壮阔的70年。尤其是党的十八大以来,以习近平总书记为核心的党中央以非凡的政治勇气与智慧推进改革,基本确立了主要领域改革的主体框架。我们高举改革开放的旗帜,以前所未有的力度推进全面深化改革,啃下了不少硬骨头,闯过了不少急流险滩,改革呈现全面发力、多点突破、蹄疾步稳、纵深推进的局面。
今年对全球5G的发展来说也是至关重要的一年,世界各国都在加紧5G布局。在5G技术领域处于领先地位的中国,每一步的发展自然吸引着全球的目光。中国成为技术大国路上的里程碑事件英国路透社31日报道称,中国三大运营商发布5G套餐,这标志着中国在成为科技超级大国之路上迈出了关键一步。