逼特逼

我们刚才也跟大家说到了通过这些变量来定义这些趋势，并且试图来解读它们。我们希望能够理解资本投资或者说是现金流的比例，一家公司愿意投资在长期固定资产上的现金流的比例，或者是资本的比例，这个其实是一个很重要的指标。如果把美联储的赤字和刚才这两个数据比较一下，按照两个季度的一个时间点来看。在公司运营当中的固定资产的投资和流动资产之间，是相互促进关系，固定资产投资很多来自流动资产，自1970年以来都呈现这样的趋势。我们也看到在出现了宏观经济问题的时候，它们确实偶尔会出现脱节的现象，所以出现这种状况的时候，它实际上就预测着半年的周期，我们可以知道这样的一个私营资本投资和现金流的状况。这样的一个指数，实际上就能显现出当企业的管理进行合适的长期投资以及以6个月的情况来进行投资的时候，它实际上是有一种滞后的指示作用的。它通过这种统计数据可以来帮助衡量这些“十一五”“十二五”的数据，换句话说它的这种关系其实是很少的。我们会使用这样的一些方式，来了解为什么在整体经济发展当中，资本投资非常重要。但是除此之外，我们同样也会使用其它的金融投资数据。

在美国利率走高之际，美国股市似乎也开始步其他股市的后尘。10月以来标普500指数下跌了4.8%，而道琼斯指数下跌了3.7%。虽然利率走高让投资者感到担忧，但是强劲的经济数据让美联储没有放弃的念头。责任编辑：李园来源：债市观察导读延期债务已纳入政府隐性债务清理。

现在我想要讲下一张图表，现在还有多少时间呢？我们是还有21分钟，我还有很多要讲的内容呢。在第11张图表上，我们能够看到标准普尔对于美股升率的预测，实际是非常重要的对于股价决定的一个指标。在2018年的时候，或者在2017年下半年就已经开始了。我们能够看到在美股的盈利当中有显著的上升。标准普尔是对每个公司有预测，它告诉我们，当我们看到这样的非凡的股票上升的时候，市场就会上扬。我们现在基本上看到的变化不是很多，虽然现在面临这么多不确定性，但是市场依然是在上扬。所以在我看来，长期来看，我们必须要经历一个时期，在这样的时期当中，长期利率能够回到历史的一个正常水平。实际上我并不知道这个过程怎么进行，股价会不会下降，但是现在还没有证据显示未来会怎么样前进。

以为下发言实录：艾伦⋅格林斯潘： 我这边其实也有一些问题。看看怎么能够跳过这些问题直接就演讲。各位也知道，我已经花了很多年来做分析，来做经济状况和经济发展的分析。但是开始之前，首先，我来评价一下美国和世界其它国家的关系。特别是和中国的关系，首先我准备了一张图表，在第一张图表当中大家可以看到，我从1980年一直到今天做了一个数据的预测总和，里面讲到人均GDP的变化情况。图表上表示蓝色是美国部分，红色部分是中国，我们可以看到这两者之间的差距正在逐渐缩小。但是仍然还是存在比较大的一个差距的。

一个引申的含义就是，要发展国债市场，扩大国债市场的深度。但是可以看到，这张图给出2001年-2017年国债市场深度，只有中国的国债市场深度是在下降的，背后是什么因素？因为2009年全球危机之后，中国特色的危机救助，“事权下放”和“债务下放”，其他国家都是中央政府债务扩张来支持经济的复苏，但中国靠的是地方政府。债务下放导致的结果就是，国家债券市场结构也发生了变化，这个与其他经济体也是不一样的，在主要经济体中，只有中国的债权市场中地方政府债超过了国债的规模。

责任编辑：张瑶经济日报-中国经济网济南9月21日综合报道　山东省第十三届人民代表大会常务委员会第五次会议，根据山东省省长龚正的提请，于2018年9月21日决定任命：刘强为山东省副省长。据中国经济网人物库资料显示，刘强，出生于1971年，曾任中国银行副行长，近日调任山东省政府党组成员。